Резюме

Рейтинговое агентство «Эксперт РА» подтвердило рейтинг финансовой надежности страховой компании АО «АльфаСтрахование» на уровне ruААА, прогноз по рейтингу – стабильный.

Рейтинг финансовой надежности компании обусловлен высокими размерными характеристиками и положением на рынке, высокой оценкой страхового бизнеса, адекватными показателями финансового результата, высоким качеством активов и показателями ликвидности, а также высоким уровнем управления и перестраховочной защиты. Кроме того, по рейтингу установлен фактор поддержки в связи с высокой рыночной долей компании, которая составила 8,1% по итогам 2022 года.

АО «АльфаСтрахование» – крупный универсальный страховщик, занимающий 3 место по объему совокупной страховой премии за 9 месяцев 2023 года. Основными направлениями деятельности компании являются ОСАГО, страхование автокаско и ДМС.

Обоснование рейтинга

Очень высокие размерные показатели и рыночные позиции. Компания относится к 1 размерному классу, согласно методологии агентства, и занимает 3 место по объему совокупной страховой премии за 9 месяцев 2023 года, по данным Банка России. На 30.09.2023 активы страховщика составили 264,6 млрд рублей, собственные средства – 62,6 млрд рублей, уставный капитал – 22,5 млрд рублей. Страховые взносы за 9 месяцев 2023 года составили 142,8 млрд рублей. Прирост страховых премий за 9 месяцев 2023 года относительно 9 месяцев 2022 года составил 24,9%, что соответствует положительной оценке фактора. Также агентством позитивно оценивается высокий темп прироста собственных средств – 56,9% на 30.09.2023 по сравнению с 30.09.2022.

Высокая оценка страхового бизнеса компании связана с высокой диверсификацией по видам и географии деятельности, клиентам и каналам продаж. В страховом портфеле компании на крупнейший вид – ОСАГО – пришлось 30,5% страховых взносов за 9 месяцев 2023 года. Страховой портфель компании стабилен: максимальное изменение долей видов страхования в портфеле за 9 месяцев 2023 года по сравнению с за 9 месяцами 2022 года составило менее 2 п.п., что оценивается положительно. Кроме того, страховой портфель компании высоко диверсифицирован по географии деятельности: на крупнейший субъект – г. Москву – пришлось 49,4% премии за 9 месяцев 2023 года. В качестве положительного фактора выделяется высокая диверсификация каналов распространения страховых продуктов, из них крупнейшие – прямые продажи (доля во взносах составила 22,3% за 9 месяцев 2023 года), продажи через Интернет (19,9%), агенты (19,0%) и юридические лица (10,9%). Величина комиссионного вознаграждения по агентскому каналу продаж (20,7% соответствующих взносов) несколько превышает установленный агентством бенчмарк. Агентство позитивно отмечает отсутствие зависимости бизнеса страховщика от крупнейшего клиента: за 9 месяцев 2023 года на крупнейшего клиента пришлось 1,3% премии. Доля расторгнутых договоров за 9 месяцев 2023 год была невысокой и составила 1,7%. Невысокое отношение урегулированных требований к заявленным по страхованию автокаско (60,6% за 9 месяцев 2023 года) ограничивает оценку качества урегулирования убытков.

Адекватная оценка финансового результата. Высокая рентабельность капитала страховщика (14,4% за 2022 год, 54,2% за 9 месяцев 2023 года в годовом выражении) положительно оценивается агентством. Значение рентабельности продаж за 9 месяцев 2023 года находится на высоком уровне (15,3%), тогда как за 2022 год было умеренно низким (3,8%). В то же время, агентство отмечает снижение рентабельности инвестиций (5,7% за 2022 год, 0,2% за 9 месяцев 2023 года в годовом выражении), что обусловлено отрицательной переоценкой портфеля рублевых облигаций в 3 квартале 2023 года. Убыточность по основным видам страхования, также как и по страховому портфелю в целом находится на невысоком уровне (за 9 месяцев 2023 года коэффициент убыточности-нетто по страховому портфелю составил 52,0%). Умеренно высокая доля расходов на ведение дела (40,0% за 2022 год, 37,4% за 9 месяцев 2023 года), несмотря на некоторое снижение, по-прежнему соответствует сдерживающей оценке фактора. Одновременно значение комбинированного коэффициента убыточности-нетто (89,4% за 9 месяцев 2023 года) оказывает позитивное влияние на рейтинг компании.

Высокое качество активов и высокая ликвидность. Агентство отмечает высокое нормативное соотношение собственных средств и принятых обязательств страховщика (1,59 на 30.06.2023, 1,38 на 30.09.2023). Качество и диверсификация активов компании находятся на высоком уровне. На 30.09.2023 коэффициент качества активов составил 0,70, а на крупнейшего контрагента, который не может быть отнесен к условному рейтинговому классу (УРК) ruAA и выше, пришлось 2,4% активов, очищенных от отложенных аквизиционных расходов (ОАР), на трех крупнейших – 6,8%. На связанные структуры, которые не могут быть отнесены к УРК ruAA и выше, пришлось менее 1% активов компании, очищенных от ОАР, на 30.09.2023. Значения коэффициентов общей ликвидности и уточненной страховой ликвидности-нетто находятся на высоком уровне (1,42 и 1,59 соответственно на 30.09.2023). Умеренно высокая доля кредиторской задолженности и прочих обязательств в пассивах компании (8,1% на 30.09.2023) оказывает сдерживающее влияние на рейтинговую оценку. Также агентство отмечает умеренно высокое отношение заемных средств, представленных обязательствами по сделке РЕПО, к капиталу страховщика (11,0% на 30.09.2023). Низкая доля оценочных обязательств в пассивах (1,0% на 30.09.2023) и отсутствие внебалансовых обязательств оцениваются позитивно.

Высокая оценка уровня управления и перестраховочной защиты. Надежность перестраховочной защиты компании находится на высоком уровне. Коэффициент надежности перестраховочной защиты составил 0,98 за 9 месяцев 2023 года. Компания принимает крупные риски на страхование, при этом на собственном удержании оставляет невысокую их часть, что положительно оценивается агентством. Отношение максимально возможной выплаты-нетто к собственным средствам составило 3,0% на 30.09.2023. Также в числе позитивных факторов отмечается наличие у компании опыта урегулирования крупных страховых случаев. Уровень организации системы риск-менеджмента оценивается как высокий: в компании сформированы коллегиальные органы, отвечающие за риск-менеджмент, а также обособленное структурное подразделение. Регламенты по управлению отдельными видами рисков, согласно методологии агентства, умеренно детализированы. Качество стратегического и финансового планирования оказывает положительное влияние на уровень рейтинга.

Оценка внешнего влияния

Агентство установило внешний фактор поддержки в связи с высокой рыночной долей компании. По итогам 2022 года рыночная доля компании составила 8,1% (за 2021 год – 7,8%).

Прогноз по рейтингу

По рейтингу установлен стабильный прогноз, что предполагает высокую вероятность сохранения кредитного рейтинга на текущем уровне на горизонте 12 месяцев.

Регуляторное раскрытие

Кредитный рейтинг АО «АльфаСтрахование» был впервые опубликован 22.01.2008. Предыдущий рейтинговый пресс-релиз по данному объекту рейтинга был опубликован 16.01.2023.

Кредитный рейтинг присвоен по российской национальной шкале и является долгосрочным. Пересмотр кредитного рейтинга и прогноза по нему ожидается не позднее года с даты последнего рейтингового действия.

При присвоении кредитного рейтинга применялись методология присвоения рейтингов финансовой надежности страховым компаниям (вступила в силу 06.12.2023) и методология оценки внешнего влияния на кредитный рейтинг (вступила в силу 25.04.2023) https://raexpert.ru/ratings/methods/current.

Присвоенный рейтинг и прогноз по нему отражают всю существенную информацию в отношении объекта рейтинга, имеющуюся у АО «Эксперт РА», достоверность и качество которой, по мнению АО «Эксперт РА», являются надлежащими. Ключевыми источниками информации, использованными в рамках рейтингового анализа, являлись данные Банка России, АО «АльфаСтрахование», а также данные АО «Эксперт РА». Информация, используемая АО «Эксперт РА» в рамках рейтингового анализа, являлась достаточной для применения методологии.

Кредитный рейтинг был присвоен в рамках заключенного договора, АО «АльфаСтрахование»» принимало участие в присвоении рейтинга.

Число участников рейтингового комитета было достаточным для обеспечения кворума. Ведущий рейтинговый аналитик представил членам рейтингового комитета факторы, влияющие на рейтинг, члены комитета выразили свои мнения и предложения. Председатель рейтингового комитета предоставил возможность каждому члену рейтингового комитета высказать свое мнение до начала процедуры голосования.

АО «Эксперт РА» в течение последних 12 месяцев не оказывало АО «АльфаСтрахование» дополнительных услуг.